EKONOMSKE POSLEDICE RATA U GAZI

PROJECT SYNDICATE, portal svetskog javnog mnenja, objavio je analizu mogućih ekonomskih posledica rata u Gazi čiji je autor renomirani NOURIEL ROUBINI profresor i poznavalac globalnih ekonomskih prilika i uticaja ratnih sukoba na njih.
Njegov tekst pod istim naslovom objavljen je 10. novembra 2023. 


 Nouriel Roubini

Hamasov varvarski masakr 1.400 Izraelaca 7. oktobra, i kasnija vojna kampanja Izraela u Gazi da iskoreni grupu, uveli su četiri geopolitička scenarija koji utiču na globalnu ekonomiju i tržišta. Kao što je često slučaj sa takvim šokovima, optimizam se može pokazati neumesnim. 
U prvom scenariju, rat ostaje uglavnom ograničen na Gazu, bez regionalne eskalacije osim manjih okršaja s iranskim satelitima u zemljama susjednim Izraelu; zaista, većina igrača sada radije izbjegava regionalnu eskalaciju. Kampanja Izraelskih odbrambenih snaga u Gazi značajno je erodirala Hamas, ostavljajući visok broj smrtnih slučajeva civila, a i dalje je nestabilan geopolitički status quo. Nakon što je izgubio svaku podršku, izraelski premijer Benjamin Netanyahu napušta dužnost, ali izraelsko javno raspoloženje i dalje je tvrdo protiv prihvatanja rešenja o dve države. Shodno tome, palestinsko pitanje se zahuktava; normalizacija diplomatskih odnosa sa Saudijskom Arabijom je zamrznuta; Iran ostaje destabilizujuća sila u regionu; a SAD i dalje brinu o sledećem rasplamsavanju.

Ekonomske i tržišne implikacije ovog scenarija su blage. Trenutni skromni rast cena nafte bi se povukao, jer ne bi bilo šoka za regionalnu proizvodnju i izvoz iz Zaliva. Iako bi SAD mogle da traže zabranu izvoza iranske nafte kako bi kaznile Teheran zbog njegove destabilizirajuće uloge u regiji, malo je verovatno da će slediti takvu eskalirajuću meru. Iranska ekonomija nastaviće da stagnira pod postojećim sankcijama, produbljujući svoju zavisnost o bliskim vezama s Kinom i Rusijom.

U međuvremenu, Izrael će pretrpeti ozbiljnu, ali upravljivu recesiju, a Evropa će iskusiti neke negativne efekte jer skromno povećane cene nafte i ratom izazvane neizvesnosti smanjuju povrenje poslovanja i domaćinstava. Smanjenjem proizvodnje, potrošnje i zaposlenosti, ovaj scenario mogao bi gurnuti trenutno stagnirajuće evropske ekonomije u blagu recesiju.

Po drugom scenariju, rat u Gazi prati regionalna normalizacija i mir. Izraelska kampanja protiv Hamasa je uspešna bez izazivanja većeg broja civilnih žrtava, a umerenije snage – kao što su Palestinske vlasti ili Arapska multinacionalna koalicija – preuzimaju upravu nad enklavom. Netanyahu podnosi ostavku (izgubio je podršku gotovo svih), a nova umerena vlada desnog ili levog centra fokusira se na rešavanje palestinskog pitanja i normalizaciju sa Saudijskom Arabijom.

Za razliku od Netanyahua, ova nova izraelska vlada neće biti otvoreno posvećena promeni režima u Iranu. To bi moglo osigurati prećutno prihvatanje Islamske Republike izraelsko-saudijske normalizacije u zamjenu za nove razgovore o nuklearnom sporazumu koji uključuje ublažavanje sankcija. To bi omogućilo Iranu da se fokusira na hitno potrebne domaće ekonomske reforme. Očigledno, ovaj scenario bi imao veoma pozitivne ekonomske implikacije, kako u regionu, tako i na globalnom nivou.

Po trećem scenariju, situacija eskalira u regionalni sukob koji uključuje Hezbolah u Libanu i možda Iranu. To se može dogoditi na nekoliko načina. Iran, strahujući od posledica eliminacije Hamasa, oslobađa Hezbolah protiv Izraela kako bi odvratio pažnju od operacije u Gazi. Ili Izrael odluči da reši taj rizik pokretanjem većeg preventivnog napada na Hezbolah. Zatim, tu su i svi drugi iranski sateliti u Siriji, Iraku i Jemenu. Svaki od njih je nestrpljiv da provocira izraelske i američke snage u regionu kao deo vlastite destabilizirajuće agende.

Ako Izrael i Hezbolah završe u ratu punih razmera, Izrael će takođe verovatno pokrenuti napade na iranska nuklearna i druga postrojenja, vjerovatno uz logističku podršku SAD. Uostalom, Iran, koji je posvetio ogromna sredstva naoružavanju i obuci i Hamasa i Hezbolaha, verovatno kreće da koristiti šira regionalna previranja da bi napravio konačni skok preko praga nuklearnog oružja.

Ako bi Izrael – a možda i SAD – bombardovao Iran, proizvodnja i izvoz energije u Zalivu bi se smanjili, verovatno mesecima. To bi izazvalo naftni šok u stilu 1970-ih, praćen globalnom stagflacijom (rastom inflacije i nižim privrednim rastom), krahom berzi, volatilnošću prinosa na obveznice i žurbom ka sigurnim utočištima poput zlata. Ekonomske posljedice bi bile teže u Kini i Evropi nego u SAD, koje su sada neto izvoznik energije i mogle bi oporezovati neočekivanu dobit domaćim proizvođačima energije da plaćaju subvencije kako bi se ograničio negativan uticaj na potrošače (domaćinstva i neenergetske kompanije ).

Konačno, u ovom scenariju, iranski režim ostaje na vlasti, jer mnogi Iranci – čak i protivnici režima – stoje iza njega pred izraelsko-američkim napadom. Sve strane u regionu postaju sve radikalnije i konfrontiranije, čineći mir ili diplomatsku normalizaciju snom. Ovaj scenario bi čak mogao da osudi Bajdenovo predsedništvo i njegove šanse za reizbor.

Po četvrtom scenariju, sukob se takođe širi po celom regionu, ali dolazi do promene režima u Iranu. Ako Izrael i SAD na kraju napadnu Iran, ciljaće ne samo na nuklearna postrojenja, već i na vojnu i infrastrukturu dvostruke namene, kao i na vođe režima. Umesto da podrže režim, Iranci – koji protestuju zbog morala i zlostavljanja policije više od godinu dana – mogu da se okupe iza umerenih ljudi poput bivšeg predsednika Hassana Rouhanija.

Zbacivanje Islamske Republike omogućilo bi Iranu da se ponovo pridruži međunarodnoj zajednici. I dalje bi postojala teška globalna stagflatorna recesija, ali bi se stvorila pozornica za veću stabilnost i jači rast na Bliskom istoku.

Koliko je verovatan svaki scenario? Dao bih 50% verovatnoće održavanja statusa quo; 15% za poratno izbijanje mira, stabilnosti i napretka; 30% za regionalnu vatru, a samo 5% za regionalnu vatru sa sretnim krajem.

Dobra vest je, dakle, da postoji relativno velika šansa – 65% – da sukob neće eskalirati u celom regionu, što znači da će ekonomski efekat biti blag ili ograničen. 
Loša vest je, međutim, da tržišta trenutno pripisuju samo 5% verovatnoći regionalnog sukoba koji bi imao ozbiljne stagflatorne efekte širom sveta, dok je razumnija cifra 35%.

Takvo samozadovoljstvo je opasno, posebno ako se uzme u obzir da je kombinovana verovatnoća globalno remetilačkog scenarija (jedan, tri i četiri) još uvijek 85%. 
Najverovatniji scenario može imati samo blage kratkoročne posledice po tržišta i globalnu ekonomiju, ali podrazumeva da će status quo ostati nestabilan, što će na kraju dovesti do novih sukoba.

Za sada su cene na tržištu gotovo savršene i favorizuju najblaže scenarije. Ali tržišta često pogrešno cene velike geopolitičke šokove. Ne bi se trebalo  čuditi ako se to ponovi.

*autor je profesor emeritus ekonomije na Poslovnoj školi Stern Univerziteta u Njujorku, glavni  ekonomista Atlas Capital Team-a , izvršni direktor Roubini Macro Associates , suosnivač TheBoomBust.com i autor knjige  MegaThreats: Deset opasnih trendova koji ugrožavaju našu budućnost i kako ih preživeti (Little, Brown and Company, 2022). 

** radni prevod i layout FBD